2018年6月20日星期三

Google Finance: 港股最新報價語法的格式

各位有用開 google sheet 內的googlefinance 語法,請注意,google 已update 港股報價語法的格式。
更新語法為:

=googlefinance("0823", "price")

不用再打.hk 在0823 之後了。

東昇班所有資源會進行更新。

延伸閱讀:

Google Finance 的自動報價 EXCEL



2018年6月6日星期三

領展業績詳細解讀

https://www.facebook.com/tungshing80/videos/1913840378908096/

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遲d放上YouTube

2018年5月31日星期四

五十萬實戰倉 - 五月結 (NAV: 162; +62%)

四月因為在忙其他事情而沒有更新這欄. 今天 5月31日, 我想更新出此倉的最新情況.

現有持倉如下:





*港股價格為 5 31 收市價美股價格為 5 30 收市價 

在過去兩個月此倉有一些買賣:

  • 5月賣出了 2000 股  雅生活 ( 3319.HK ) @ $13.32, 獲利 $2.040 
  • 5月抽中 2000 股捷榮  ( 2119.HK ); 於 $2.68 賣出,  獲利 $1,400 
  • 4月抽中 100 股平安好醫生  (1833.HK ); 於 $5.60 賣出,  獲利 $120
  • 4月買入 300 股騰訊 (0700.HK) 作價 $420, 仍持有 
  • 4月買入 10000 股東江集團 (2283.HK) 作價 $5.9, 仍持有 
  • 4月買入 20 股 NETFLIX (NFLX) 作價 USD$320.5, 仍持有 
  • 期指買賣, 總括 4-5月, 損失 $16000, 現在無倉 
**另有之前的 匯控 /中銀 / 恆生 ;Apple / Jetblue / iBond / AAL / ADI / 國泰航空 / 港交所  / 平保 / 瑞聲 / 通達 / Tesla 轉倉/ 閱文 / 中軟國際 / 騰訊 及一眾IPO 股等已實現的盈虧,不在此重覆  

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已公佈及收取的股息:   $29,203 (5.8 厘 / 2 年

計及手續費、佣金及 ($9,950 , ~2.0%)累計股息後組合由 $500,000 變成現 $809,000左右,由開倉計升了 62%, 比兩月前跌了 1.5%當中持有現金 $232,759左右盈利為 $290,552 (已實現 + 未實現); 資金投入為 71%

組合同期恆指升了 38% (from 21,950); 道指升了49.8% (from 16,472);
由於組合有投資港股及美股, 並有計及股息及手續費, 表現比兩地股市跑

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組合回報及管理

踏進第  32 個月,還有 4 個月就三年了,受惠於牛市,回報已遠超越原定計劃 62%, 好過期望的目標多出四倍 (期望的目標是兩年有 15.6% 基於樂觀估計我持有的企業股份每年盈利只有10% 增長)。此外成功將此倉投資減到只有數隻 (三隻港股, 兩隻美股, 沒有小期指), 這兩個月在恆指道指波動的情況下,仍有穩定的表現。

4 月 / 5 月此倉沒有派息

月間恆指在2000點波幅內好淡爭持, 未能向上也未能向下突破。

港股略評

領展

領展一月曾創下 $75 新高,高過估值價格。當時已在學生群組指出其股價過高,按理應減持。其後受美國十年期國債息率不斷上升的影響,再加上市況不好,轉眼間領展曾回調到 $65-$66 左右。傳統投資者著重比較 REITS 的息率及美國十年國債的息率。當預期加息,兩者息差減小,風險卻不變,會對 REITS 不利。

另外也有研究指出現時領展用的資本還原法的資本比率作估值時 (cap rate) 可能太低,日後如果因加息,租務市況等因素調高 cap rate, 其估值有機會下降,所以近來這股票都在 forward P/B 0.9的範圍交易,較以往在 forward P/B 1.0 或以上的區域交易為低.。

但如果你投資 823 這類 REITS, 不當它為收息股看,當然可以另作別論。所以對我個人而言,我覺得該 REITS 仍有返回每基金資產價格的能力。

有關領展的 17個物業組合的交易已完成; 而 2017-2018 年度的回購計劃也完成了。有關詳細分析,可看下文.

823 股價對估值 (學生專享每日更新, 估值更新):

騰訊

$420元的騰訊是在業績前的一波下跌時買入; 業績後有一刻見高過  $420元的, 但沒有任何處理。由於業績正常, 不過不失,在正常此倉的配置下,短期內應該不會買入或賣出騰訊。

之前寫:  
之前增持騰訊是仍看好其增長,及未來其 Fin tech 的能力。業績顯示我的看法正確. 本期季度業績也再次反映其瘋狂盈利能力。大行紛紛更新其目標價, 現在已有有最小 6 間大行超過 $500 多元。

半年內騰訊曾跌至 $360 元, 相信實力及心理質素差點的投資者已可能給震了。事隔數月, 騰訊已爬升到最高 476 元。

港股見頂後受美股連日大跌影響也今跌,有一天急跌了 1600 點。在風險管理及長遠增加現金的情況下,我決定在跌市的頭 3 天減持。所以騰訊則在 $430 - $440 間放走了。

還看大市氣氛及估值, 有機會時,我會買回騰訊的。

唯一危險的地方是此股經常在 PE 50- 60x 位置交易。市況好時,高 PE 當然可以維持。市況不好時,此類股份最容易被人拋售。由於市值大,PE 高,如牛市玩完時,要質低指數最好是找其下手,即使日後騰訊盈利仍能維持及增長,只要市場信心不夠,在較為理性 PE 20-30x 位置交易此股,跌幅也可以十分驚人。我會持有他,但是也有隨時走人的準備,還看大市氣氛。

雅生活

這星期內地的物業管理股都結唱好了。雅生活是之前 IPO 以 margin 抽的, 結果反映一般, 我個人獲分派了 15 手。她上市時港股正值調整,因此當時在10元以下走了一半。現在把她鬆綁了(可能太早),始終對我而言 IPO 我多半是投機買賣,欠缺分析 。這畢投資最後總計還是要蝕 2000 多元。 

東江集團

東江集團是新加入此倉的股份。他是一位 Blogger 提及過的。然後我也做了簡單的分析。我結論此股仍受惠於各種電子消費品銷售暢旺,未來幾年仍可對其塑膠業務有可觀的增長來源,因此我投了信心的一票。說真的,他真的很像通達集團 (0698.HK)。但這股的成交量比通達集團更小。在基本因素正常下,持有他只能寄望此股管理層正正常常,小用財技,才可以持續地跟他成長的。

美股略評

Google 

在年頭頭美股急跌的情況下,Google (Alphabet inc) 也被我拋售了。我仍想持有 Google ,會再估值合理及市況明朗的時候買回。

Facebook 

雖然 Facebook 業績很好, 但我已將其清倉。原因在以前已述,不重複了。

Nvidia 

Nvidia 最新一期業績作然非常好,盈收大增, 股價以大漲小回形成時時創歷史新高。續持有


Netflix

Netflix 這隻股票說來可惜加可笑。話說上年 8 月在東昇第二班已提及 Netflix 獨特之處, 賺錢模式,潛力,以及現在不高的滲透率。當時 Netflix 的價格只是 $170元,但我自己無論在此倉, 或是私人倉都是沒有買入到 Netflix.  好了, 最近公佈的業績仍有增長,拖到了 $320元才買入。暫時仍會持有的。現報 $355 左右。行動力永遠是最大的敵人。

Tesla

Tesla 受虧損所影響,股價在 Q2 業績公佈後急瀉。由於近年已習慣 Tesla 在公佈業績後股價大跌, 所以我也順理成章地在公佈業績前賣出 Tesla,且看在下季業績公佈前,有沒有機會做一些投機獲利的動作。

隨著 Model 3 的產量不斷增加,我個人分析 Tesla 在今年內會有機會虧轉盈,直到那一天這消息公佈出來時,相信 Tesla 的股價可以爆炸地上升一到兩天。在今年餘下的時間,我仍然會默默地推算這一天去來臨,好等我再在 Tesla 身上再撈一筆。



大市
個人不將大市看得好牛,已多次不同平台,文章,直播,場合發表了,不重複。過去兩月在波動的市況下期指的操作不好,將二月的 16,000 元利潤剛好在 四五月全數報銷了。中間還因為  E小姐的提議,有一陣子停止了期指買賣。

其他

另外不在這倉現在持有:
  • 領展[重倉]
  • 中電 (0002.HK)
  • 舜宇光學(2382.HK
  • 銀河娛樂 (LC)  
  • 瑞聲科技(2018.HK)
  • 中信大錳(1091.HK)
  • 友邦 (1299.HK)
  • Visa (V)
  • Amazon (AMZN)
  • Maple tree REITS (RW0U)

東昇班

不經不覺已講了數次。現在只會有 video 教學系列。如對 video 教學有興趣,可以看此, 然後 email 到 hkgconsumer@gmail.com / facebook MESSAGE 跟我聯絡。 至今已收了過 160+ 名學生了。

東昇研究小組

最近沒有聚會,只是在4 月帶了一位研究成員 J 小姐跟 Blogger Tam / 窮家女吃晚飯。研究方面,有多項研究正在進行中,相信可以對下半年的投資更有利。

本網頁純屬網誌,一切言論純粹是個人意見。本人亦無法保證網誌內容的真確性和完整性。無論在任何情況下,不應被視為投資建議,也不應被成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦。 讀者一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失,概與本人無關。

本人或持有本網誌所提及的資產的長倉及短倉及衍生工具, 並會在亳無預料下買入及賣出。本人對持有的資產內容偏頗,讀者應運用自己的獨立思考能力理解內容。


筆者不是證監會持牌人士,不會提供亦不是提供任何投資意見。

2018年5月28日星期一

領展回購, 股本變動以及對分派的影響

領展回購, 股本變動以及對分派的影響

大家或許都記得領展在 2017 - 2018 年度曾出售 17 個物業的組合, 套現近 230 億元。如之前的文章所述,領展定必利用部分交易所得的資產,用作回購及註銷股票,以減低股本,從而提升每單位分派 (Distribution per unit, DPU)。

此外,領展一直對股東有一個不明文的優良傳統,就是 DPU 要有持續的增長。下圖反映領展直上市以來一直的 DPU 數據:


出售 17 個物業的組合於 2017 年 11月28日訂立協議,並於 2018 年 2 月28 日正式成交。而買方須於以下日期交付總數 230 億元給領展作為代價:

- 17年 11 月 28日訂立協議前: 8.5 億元;
- 17年 11 月 28日訂立協議後 5 個營業日內: 14.5 億元;
- 18年 2 月28 日: 餘額.

在這樣的安排下,領展在 2017-2018 財政年度可以得到 230 億的正數投資活動現金流,而 17 個物業則如前文所計算損失一個月的租金,約 5,000 萬元 (按: 一年 6 億元)。

故此,領展加上之前自身的流動資產 (按: 2017 年 3 月31日,12億 6500 萬元) ,領展一直在市場上進行前述的回購及註銷股票步驟。據披露資料所得,我將 2017-2018年度的回購資料整理如下:


總代價約用了 43億多元。由此已相信領展年內已有舉債去進行回購。

用了 43億多元,註銷了 64,500,000 多股,假設沒有其他大的股本變動,那麼總股本變動的程度會是多小? 略算如下:
  • 2017 年 3月31 日總股數: 2,213,002,276
  • 2018 年 3月31 日估計總股數: 2,148,497,776
  • 股數減小百份比: 2.915%
  • 分派可增加百份比: 3.1%

而賣出  17 個物業的組合則會令收入減小:
  • 一個月: 0.75%;
  • 一年: 9%.

如是者,2017年進行的輕型回購計劃也能為分派增加 2.25%左右。

而中期匯報時已按年增加了分派 8.77%. 相信全年業績回報時會有 8-11% 按年增長, 達到每單位 $1.26 - $1.29。這粗略估計的數與我從整個財報表的詳盡分析的分派不謀而合。

有一點要注意是,因損失17 個物業的組合會帶來了 9% 的可分派收入損失。而假設按今天市價 $70 元來做回購,交易後剩下的 187 億元可以回購 2.67 億股,可增加每股分派 14%! 原因是因為當年的交易有豐厚的利潤,以及在過去一年領展的股價受美國加息影響而不振,所以領展的回購價十分超值。

總括而言,要抵消分派損失,維持再下一年持續的 DPU 增長傅統,來年領展要麼繼續多做重型回購計劃,要麼找到收購 / 發展目標。總括整個物業出售加股本變動計劃在不同的客觀因素下極為有利, 再一次為投資者創造了價值及利益。

領展出售商場分析及估值更新 


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2018年5月14日星期一

Video: Nvidia / Apple Q1 業績解說

Like Facebook Page 就不會錯過 Live video, 快人一步:


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直播已放上 YouTube 重看:


2018年5月5日星期六

2018年4月26日星期四

舜宇光學 - 人棄我取

當市場風聲鶴唳,大家都聚焦中美貿易戰下的犧牲品俄鋁、中興、華為等等,這邊廂台積電也同時發佈預測付運半導體數據疲弱,令投資者們擔心蘋果 iPhone 需求下降,以至股市上的俄鋁、中興、 台積電、蘋果、舜宇光學、瑞聲科技、中軟國際、丘鈦、Nvidia 等等股票全線大跌。

較搶眼球的瑞聲科技今天連跌了 13 天;而舜宇光學則由 $170 多元回落到今天大約 $120 元左右, 跌幅達 40% 以上。

當大家都在恐慌性拋售時,我就在市場上運用之前 1-2 月清去美股港股時的資金去密密掃貨。當然,跟市場對著幹從來都不好受,也有我們俗稱「捱價」的局面。但是,從基本面去分析某幾隻股票,實在沒有什麼太大問題。

今天,我選了舜宇光學 ,來講講為什麼我人棄我取。

首先,我們先了解下舜宇光學的幾大業務。舜宇光學現時的業務分為:

  • 光學零件 (光學鏡頭)
  • 光電產品 (鏡頭模組)
  • 光學儀器
而有一些分析員則會將光學鏡頭及鏡頭模組合併一併分析, 再跟據兩種應用層面上來細分:

  • 手機鏡頭應用
  • 汽車鏡頭應用
從舜宇已公佈了的 2017 業績來看,可以知道收入分佈為:
  • 光學零件 (19%)
  • 光電產品 (80%)
  • 光學儀器 (1%)
光學儀器已變成了雞肋,可有可無了。所以我們的分析應集中光學零件及光電產品。

而舜宇已公佈了的 2017 業績來看,可以知道利潤分佈為:
  • 光學零件 (49%)
  • 光電產品 (51%)
在深入了解舜宇光學之前,我們更加應該先了解其市場定位及分額。為什麼呢? 因為我多次聽過學生們及讀者們說如果 iPhone 銷售不行,舜宇光學也會死掉了。事實上,在今天,舜宇光學仍不是 iPhone 的供應商,所以他們的 correlation 其實不是很大。

以下是舜宇光學的光學零件業務主要客人 (只列出大眾熟識一點的):
  • 華為
  • Oppo
  • 小米
  • Vivo
  • Panasonic
  • Sony
  • Samsung
  • Sharp
另外,作為基本的分析也要知道市場份額及其對手是:
  • 大立光電 (38%) 主要供應給 apple, 也有給 Android 系手機
  • 舜宇 (17%)
  • 關東晨美  (~8%)
  • 玉晶光 (~7%)
相信大家看到上述也太約明白到舜宇光學的定位及產品是什麼了。舜宇過去多年的成長我也不長篇描述了,我們應該集中其未來數年的發展潛力,從而找出一些投資的機遇。

從上面的業佈/產品分佈來說,舜宇未來要挑戰到大立光電而拿下大生意有如 mission impossible. 但我們也不應小看  Android 系手機的龐大市場,尤其是一些價格中低,硬體強勁的中國製手機。

從整個行業分析來看,智能手機的總數量已達到飽和,新智能手機的總出貨量更有微跌的勢頭。可幸的是,用家的手機攝影、自拍、影片以及解鎖的功能越來越講究了,所以在這個小版塊上, 舜宇光學仍有強勁的增長。

隨著領先的 iPhone 及 Samsung Galaxy 系列在近年出產的手機都加入了高解像度鏡頭、雙鏡系統 (即長焦鏡及廣角鏡各一,在利用光電模組及軟件成像,達成了景深的效果)等,一眾中國手機供應商也是參考 (抄考) 這種配置。

iPhone 推出雙鏡系統及人像模式後大受好評,雖然以我作為業餘攝影師來看,那種人像模式十分假,但做到了 8-9成功力,現在真的小了很多人拿著很重的單鏡反光機及大光圈鏡頭去旅行攝影。還有看到我公司那幾位八婆當日買到 iPhone 7 在玩人像模式後大讚,相信此產品而廣受消費者接受。當潛意識上覺得雙鏡系統是手機的基本配備後,對我另一個身份 - 業餘投資者來說更是一個大機遇。

簡單來說, 一個電話的手機鏡頭配置由基本 2 顆,增加到 3 - 5 顆後 (華為剛出了後置 3 鏡頭手機,有機會再談),無論是光學零件及光電產品的預期付運量及毛利均可以大增 (如果產能供應得到的話)。這還未計算以鏡頭作人臉解鎖的應用。

舜宇第二個的增長點是汽車鏡頭。隨著輔助駕駛、智能駕駛及無人駕駛的應用下,舜宇光學把握到一個絕好時機。從 Tesla 的設計及生產研究經驗上,我得出了一個很 solid 的結論,汽車日後常設配備 4-6 個高質素鏡頭及光電模組並不出奇,而舜宇光學在汽車鏡頭的付運數據上一直維持強勁的增長。這是這公司另一大增長的亮點。

高增長倍升股的形成是: 有市場,有產能,有生意,收入倍升,盈利倍升,預測 PE 維持,估值增加,股價增加。

跟據我對手機配置,自動駕駛及鏡頭行業的研究,我深信舜宇過去數年以及未來數年都能維持以上的模式來為投資者帶給可觀的回報。

跟據一些分析數據,舜宇在手機鏡頭的收入將會由 2017 的 20 億元增加至 2020 年的 50 多億。而手機鏡頭模組這塊肥豬肉更可以由 150 億元增加至 300億元。汽車鏡頭業務則可由 10 億元增加至 60 億元。市場潛力十分龐大,能夠支持每年的高 PE, 高增長,最後還不是反映在股價中。倍升股是這樣形成的。

當然,以上資料在專業投資界是「阿媽是女人」的級別,所以這隻股票 PE 及股價都是長年高企的。

我想帶出是,每一次急跌,如果你相信不太影響其增長的預期,可謂千載難逢的好機會。所以,人棄我取是必須的,雖然過程上幾難受又無癮。

時間將會証明以上「阿媽是女人」是對, 或者全錯。

我希望把他持有到 2020 年。他跟 823 / Nvidia 是我月前大逃亡沒有走的股票之一。當然三月時也沒有令我失望的。 

Good Luck!



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東昇 是土生土長的香港 80 後,和很多香港人一樣,沒有家底,畢業後所有事都是靠自己的。19 歲開始投資股票,27歲獨力上車,現在向財務自由第一個milestone努力中。 希望在此分享投資心得及經驗。 我這個實在的上車故事,總可以給人們一些不離地又沒有嘩眾的分享吧? 歡迎留言/電郵,一定解答。 Contact: hkgconsumer@gmail.com