2016年5月8日星期日

Tesla 2016 Q1 業績

Tesla 2016 Q1 業績

業務篇:

  • 新出的 Model 3 頭一星期的訂單為 325,000;之後還持續增長中;
  • 這相當於未來至少 140 億美元的銷售額 (按:tesla 現在的市值大概 300 億美元);
  • 與去年相比,model s 的銷售增加了 45%;
  • 亞洲區的銷售增加了 160 %;
  • 4 月會推出 model s 的refresh 版,超過 300 件組件會改良,售價微升;
  • 年內會增加 70 個銷售及維修點,至 300 個;
  • supercharger 點增加 29 個,至 615 個;
  • 期內賣出了 2500 個 power wall;
  • 協同效益:model 3 的熱賣會為model s / model x 的銷量帶來額外支持;

產能篇:

  • 2016 年第一季比2015 年第四季生產多了10% 汽車,達到 15,510 十輛;
  • Model x 受制於供應鏈的問題只生產了2,659 輛, 遠低過目標;
  • Gigafactory (自家電池工廠)建造進度理想,年內會有第一批電池生產出;
財務篇:

  • 按 Generally Acceptable Accounting Principle (GAAP), 營運支出為 5 億美元,當中包括了 8,300萬美元以股份相關形式批出的花紅;
  • 營運支出當中的2億2千萬美元為資本支出,包括了擴充產能、建造電池廠及興建各項與售後服務有關的設施;
  • 2016 第一季總銷售額為 11 億美元,按年升 23%;
  • 毛利率為 22%;
  • GAAP 準則下虧損為 2 億 8 千萬美元,按年增加了 83%;
  • 現金為 14 億美元;
  • 股東權益為 9 億 7 千萬美元;

預期篇:

  • 第二季產量為 20,000 輛;付運量則為 17,000 輛;
  • Tesla 表示有信心維持今年生產 80,000 - 90,000 輛目標;
  • 因model 3 反應良好,目標產能擴充計劃由 2020 年生產 500,000 輛改為 2018 年;
  • 因此,2016 年全年資本支出會增加50% 至 23 億美元左右;
  • Tesla 表示可能有融資須要以解決擴充產能的支出。

個人分析篇:

  • 如我前文所寫,model 3 熱賣確認了未來市場對此產品的接受性,以前tesla 所定立的長線目標再不是空想;
  • 接下來會是一個大挑戰。兩年內把產能提升 6 倍是一個大計劃。技術上我相信tesla 會處理到。畢竟,由無變有他們都做得到,而且其廠房面積是可以年產500,000輛車的。要擔憂的,是財務上的問題;
  • 我的計算模型計出假定即使 tesla 今天不再投資未來及發放大額花紅,只賣model s 及 model x 會有 2 億 5 千萬美元毛利,5 千萬美元淨利;可以說是做到有利可圖;
  • 如一盤生意未來有確實需求,做生意的人一定會發大來做;
  • 模型估算的今年的未計資本支出的正現流有 3 億美元,加上手頭全部現金,都只有 17 億美元,未足以支付年度餘下的 18 億美元的資本支出。難怪 tesla 已在季報靜悄悄地寫了一句有融資的可能。
  • 我學習投資股票以來,融資對股價來說一般有中短線壓力,長線則要看資金運用能否帶來盈利,難怪即使 model 3 大賣,華爾街都不投下信任一票,令股價不衝破280美元。
  • 希望融資是政府的貸款 (但在選舉年機會很微),其次是 Musk 投入個人資金,或有策略投資者投資,最差的情況下會是供股;
  • 有一點我不太過興是季度花紅竟達到 8千多萬之多,實在有點對不起股東。
  • 財務數據不好,展望第二季股價壓力會很大,如有高位及賺錢我會減持,低位我會買進,我對其長線發展仍投下心一票。
這文是在飛機不睡寫的,請多多留言支持。

TESLA 在灣仔胡忠大廈對面的展銷店,快要開張了:


12 則留言:

  1. I am waiting a fair and acceptable price for TSLA.

    Look like it will drop to ~150 til ~180.

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    1. I agree with you. If TSLA price drop to 150, it will be a very attractive price for investment.

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  2. 80後兄真的很勤力,多謝分享!

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  3. 我昨日去太古廣場,有Tesla展銷。

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    1. 灣仔很快開一間 shop 了、有空去看看。

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  4. 非常好的資料, 多謝80後兄!! good!

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  5. 完全沒有研究tesla, 但看財務數據, 支出很高, 感覺上花紅也過高.

    旅行玩得開心一點!

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    1. 謝謝joseph;花紅真的高得很。但有讀過elon musk 的書的人都知道跟他打工蠻辛苦的。

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  6. Model 3 大賣,但市場不願付出更高溢價,原因是一門生意若只靠價格競爭,一定不能維持。不過,市場不信任有時投資者更有利。

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    1. 我不完全認為model 3 是以價格競爭的。

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