2017年10月29日星期日

五十萬實戰倉 - (OCT 17) 再新高 (NAV: $137.5)

我想以今天 (29/10) 實戰倉作一個小結

現有持倉如下:

*港股價格為 10 27  收市價美股價格為 10  27  收市價 

今個月此倉只有一單買賣, 就是以$86.1 賣了 Analog Technology (ADI), 賺了 $2,945元. 賣出原因是預期 iphone 銷量一般, 良好因素已盡反映, 先行獲利.

小期指將於 10 月 30 日結算. 這個月記得了轉倉. 但今個月又買升又賣跌, 最後倒蝕了 $2,000元呢.

**另有之前的 匯控 /中銀 / 恆生 ;apple / jetblue / iBond / AAL / ADI / 國泰航空 / 港交所  / 平保 / 瑞聲 / 通達 / Tesla 轉倉等,不在此重覆  
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已公佈及收取的股息:   $26,620 (5.3 厘 / 2 年
預計 2017 全年收取股息:      $12,200 (2.44 )

計及手續費、佣金及 ($7,700, ~1.5%),累計股息後組合由 $500,000 變成現 $687,494,由開倉計升了 37.5%當中持有現金 $141,602左右盈利為 $168,574 (已實現 +未實現); 資金投入為 $79%.

組合同期恆指升了 29.6% (from 21,950); 道指升了 42.3% (from 16,472);

由於組合有投資港股及美股, 並有計及股息及手續費, 表現比港股大市好一點點。

其實此倉曾高見面值 $720,000 元 (+44%),但因 Tesla 於高位一齊回落及小期指操作失敗,所以月結時未能夠破 $700,000 大關。
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組合回報及管理

踏進第25個月,這組合已成立了兩年多,受惠於牛市,回報已遠超越原定計劃 35%, 好過期望的目標多出一倍 (期望的目標是兩年有 15.6% 是基於樂觀估計我持有的企業股份每年盈利只有10% 增長)。重倉的領展跟 Tesla (一攻一守) 仍佔總倉過 30多%,他們的表現好與壞直接影響本倉的回報。此外,成功將此倉股票維持在 9-10 隻, 易於集中研究及管理。10 月此倉沒有股息.

恆指月內破頂到到 28,800 點, PE 高見 15.6,息率低見 3%,個人認為持倉 79% 偏高。

港股略評

市傳領展計劃賣出的十多個商場得到多於十個買家有興趣,當中更有國際知名的基金。市場解讀為好消息,並且預期商場賣出的價錢會比估值有溢價,股價因而有支持; 再加上早前投資銀行出報告看好領展,認為投資領展證券的投資者可以接受一個較低的股息率,因此,將其目標價大升至 $74.5 元. 因此,領展月內嘗試破頂,今天最高位已見 $ 66.8 元.

我維持對領展 2017年 12 月中期業績估值 $64.5 / 2018 年 6 月全年業績估值 $67.4.

之前增持騰訊是仍看好其增長,及未來其 Fin tech 的能力。業績也再反映其瘋狂盈利能力。唯一危險的地方是此股經常在 PE 40 - 60x 位置交易。市況好時,高 PE 當然可以維持。市況不好時,此類股份最容易被人拋售。由於市值大,PE 高,如牛市玩完時,要質低指數最好是找其下手,即使日後騰訊盈利仍能維持及增長,只要市場信心不夠,在較為理性 PE 20-30x 位置交易此股,跌幅也可以十分驚人。我會持有他,但是也有隨時走人的準備,還看大市氣氛。月內騰訊也嘗試破頂, 高見 $356.4. 

騰訊正在進行閱文 (0772.HK) 的分拆活動,預計發售部份反應熱烈,凍結市場不小資金。而有 1200 多股騰訊的朋友可以優先預售 1 股閱文,以閱文一手 200 股來說, 要有 8 千 4 百多萬市值的騰訊才可預售 1 手閱文,真是一場大龍鳳. 

閱文反應好, 我在這倉用了 20000 多元現金做孖展, 認購 15 手閱文, 7 天利息 40 多元,且看分到 1 手與否。

中國軟件國際 (0354.HK) 時高時低,仍然靜待其爆發。

美股略評

Google (Alphabet inc) 業績好過一眾分析員預期 (每股 $9.57),股價在上周五晚瘋狂向上突破,當晚最高升 8%,收市仍報 $1019.27,升 4.8%。創歷史新高。

Facebook / Nvidia 快將公佈業績,也被炒起,皆創歷史新高。Facebook 將於 1/11 公佈,Nvidia 則於 9/11 公佈。 

Tesla 早前公佈汽車付運數據, 產量創新高,達到 26,150 部一季 (即一年 100,000 部達標). 但當中分內是 MODEL X 11,865 部, MODEL S 14,065 部, MODEL 3 只有 220 部.

MODEL 3 的產量遠低過市場預期. 但 TESLA 澄清產能沒有嚴重問題. 由於資本支出很大, 付運很小, 所以我個人預計 TESLA 快將來臨的季度業績一定很差. TESLA 股價亦由新高下跌兩成, 大大拖低此倉回報.

以往 Nvidia 一直是 Tesla 的其中一個大供應商,負責部分自動駕駛系統以及觸控面版的部件供應。上星期,有消息指 Tesla 之後會採用另一家供應商 - Intel 的產品供應部件。消息一出之後,Nvidia 股價顯著回落; 但由於 Nvidia 仍有其他車廠的合作訂單,以及其遊戲、人工智能等領域前景仍好,股價受到一定的支持。中國禁止挖磺、Tesla 不再用 Nvidia 等等不利因素,估計會在打後數季的銷售數字輕輕浮現出來,應小心處理。

大市

技術分析方面:恆指挑戰高位後回落 (HSI 28,798 ), 道指則不斷破頂中  / (DJI 23,434)

中期方面,恆指試了250天線後一直造好, 如上三個月所見已似牛三時期。P/E 再高一點, 股息率低一點, 資金流出以及有一些重大壞消息時就是 PARTY TIME OVER. 要密切留意。到時,我應該會來個 the big short.

其他

其他投資買入部署看 2016「總結個股策略」。買入的股會作新倉計算,有空時再分享。現在正進行另一個部署計劃!

另外不在這倉亦買入了 置富 (778.HK),領展,TESLA,A50 (2822.HK),中電 (0002.HK),AGNC 作長線儲蓄 / BB 基金之用。最近也成立一小堆金錢作牛三最後炒作,包括了期權長短倉,炒作九倉分拆 (0004.HK),炒作廣汽 (2238.HK)、金茂  (0817.HK),貪吃中移動 (0941.HK) 特別股息、中信大錳 (1091.HK)、貪吃陽光房地產基金 (0435.HK)特別股息、舜宇光學(2382.HK)、銀河娛樂 (0027.HK) LONG CALL 等等。

炒作廣汽 (2238.HK,+9%)、金茂  (0817.HK,+13%)、銀河娛樂  LONG CALL (+252%)、騰訊 LONG CALL (+140%)已賣出,獲利不錯。而九倉、中移動 陽光房地產基金 (0435.HK)特別股息等等則在除淨後跌穿買入價。舜宇光學獲帳面虧損。

總結個股策略:

本網頁純屬網誌,一切言論純粹是個人意見。本人亦無法保證網誌內容的真確性和完整性。無論在任何情況下,不應被視為投資建議,也不應被成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦。 讀者一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失,概與本人無關。

本人或持有本網誌所提及的資產的長倉及短倉及衍生工具, 並會在亳無預料下買入及賣出。本人對持有的資產內容偏頗,讀者應運用自己的獨立思考能力理解內容。


筆者不是證監會持牌人士,不會提供亦不是提供任何投資意見。

2017年10月16日星期一

個市高唔高? 股息率可作指標

恒生指數創近十年新高,很多讀者都發短信問我,究竟現在個市算不算很高。

除了我們常用的恒生指數市盈率來作一項看相對高低的指標之外,其實,恒生指數成份股的息率也可作為一個可靠的指標。利用Google finance 及得到隊員 K 先生的幫助,可以輕易做出下圖作為比較。且看我們今天在哪裏:



從圖中可見,今天的恆指成份股息率大概在三厘左右,距離多年的平均數少一點;
而在2015年大時代的時候,當恆指的息率跌至這個水平的時候,恒指就在 28,000 多點高位見頂,隨着指數回落,息率便慢慢上升到2016年2月的高位。

大市算不算很瘋狂嗎? 不算, 因為息率未到低一個標準差 (-1 Standard deviation); 十年前, 大市瘋狂起上來, 息率可以低見兩個標準差 (-2 Standard deviation), 低於兩厘, 歷史不停各訴我們, 那時便是股災之時。

那現在可以輕鬆進取持貨嗎? 那有未必。雖知道企業盈利不會無止境短期大幅上升, 就算企業增加派息比率去推高息率, 只算是權宜之計。假設指數不斷上升, 企業盈利追不上, 息率每況愈下, 這項投資便會變得回報低, 風險高. 屇時, 一兩個大的壞消息便可推倒大市, 投資者用一個低的風險溢價去買股票, 然後再有人踩人, 恐慌性拋售等, 整個股災便可以形成了, 牛市亦可正式宣告結束。

大家要小心為上啊.

2017年10月3日星期二

點解恆指升個倉唔升?

今日收到不少 messages 問, 點解恆指升 600 幾點, 但我個倉唔升?

我本書有講過恆生指數的構成, 而且在之後的講座深入研究過恆指的計算方法. 今天正正是一個好例子去示範一下:

要知道成份股的比重是:

總系數 (notional as 100%) = 比重系數 x 流通系數

而今升最勁的依次是 (以帶動點數計):

工行 / 建行 / QQ / 中行 / HSBC / 平保 / 同埋發左顛的吉利

它們的比重系數 x 流通系數分別是: (Sep 17 information)

工行 : 4.7% / 85%
建行 : 8.2% / 45%
QQ : 10% / 60%
中行 : 3.6% / 95%
HSBC : 10% / 100%
平保 :  3.5% / 70%
顛吉利 : 1.25 / 60%

如是者他們的 總系數 (notional as 100%) 為:

工行 : 5.88%
建行 : 5.45%
QQ : 8.9%
中行 : 5.02%
HSBC : 14.81%
平保 :  3.63%
顛吉利 : 1.08%

配合各股個別的顛升幅, 他們今天為恆指分別 contribute 了 (約數, 非極準確運算):

工行 : 131 pts
建行 : 89 pts
QQ : 78 pts
中行 : 69 pts
HSBC : 49 pts
平保 :  40 pts
顛吉利 : 37 pts

總共是 493 點. 如是者, 如果你個倉選唔中這 7 隻股票, 今天升幅真是可以同你無咩關係的....

好彩做了一張小期好倉.

有趣的是: 吉利總系數雖佔 1.08%, 但因為佢顛左, 所以都 contribute 到 37 pts.


運算snap:


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